Venture Global n’a pas perturbé le secteur de l’énergie en se faisant des amis. VG est dans son époque «calomnie» dans le but de dominer l’industrie

D’ici 2030, une startup peu connue, Venture Global, devrait dépasser ce volume en soi. Il a commencé à expédier il y a seulement trois ans. Les étrangers pétroliers et gaziers de Venture Global le font en bouleversant les normes de conception du projet, en bouleversant la grande hiérarchie du pétrole et en dominant l’industrie naissante des exportations de gaz.

L’activité d’exportation du gaz naturel – elle doit être liquéfiée pour être expédiée à l’étranger dans des pétroliers – a été enlevé grâce au boom du gaz de schiste en cours du pays, aux besoins en puissance croissante du monde et au désir de s’appuyer moins sur le gaz russe. Le gaz naturel liquéfié (GNL) est le plus grand secteur de la croissance du pétrole et du gaz américain, répondant à plus de demande de gaz que même la poussée de construction du centre de données d’IA en plein essor. De 2024 à 2028, la capacité d’exportation du GNL en Amérique du Nord devrait plus que doubler, selon le ministère américain de l’Énergie.

Le rythme de la croissance de Venture Global est stupéfiant. Sa vitesse a choqué pratiquement tous les analystes de l’industrie. Il n’a pas l’intention de ralentir au début des années 2030. Même le cofondateur et PDG Mike Sabel est surpris par ce qu’il a construit: la société a dépassé ses attentes sur les délais et la capacité de production. Pas mal pour une entreprise fondée par des dirigeants avec seulement une expérience énergétique auxiliaire.

“Les marchés pendant des années se sont convaincus que nous échouerions et qu’ils n’avaient pas besoin de réagir à nous, et cela nous a été utile”, a déclaré Sabel Fortunemettant en évidence le siège social de Venture Global à Arlington, en Virginie, loin de l’énergie de l’énergie à Houston. «Nous étions hors de vue et de l’esprit.»

Maintenant, Venture Global est sur le point de dépasser les pionniers des exportations de GNL et le leader de l’énergie CHENIERE Energy en capacité avant la fin de la décennie, a déclaré Sabel et les analystes.

Embrassant joyeusement son statut de «perturbateur», Venture Global a augmenté malgré le bouleversement de l’industrie. Big Oil Giant Shell a accusé Venture Global de tromperie – pas de perturbation – dans un différend contractuel. Et, dans une offre publique initiale trop ambitieuse au début de cette année, la société a demandé une évaluation du marché approchant de 110 milliards de dollars – que celle de Cheniere – tout en conduisant le carburant pro-fossile, la vague d’inauguration de Trump – seulement pour sa capitalisation boursière pour plonger à un bac à 17 milliards de dollars début avril.

Pourtant, Venture Global a remporté sa lutte d’arbitrage contre Shell en août. Shell, BP et d’autres avaient accusé Venture Global de profiter injustement des ventes de marchandises avant de réaliser leurs contrats à long terme – et le stock a plus que doublé depuis son faible, ce qui l’a ramené à une capitalisation boursière de plus de 36 milliards de dollars.

“Nous suivons la trajectoire des perturbateurs dans de nombreuses industries. Tout d’abord, vous êtes ignoré. Ensuite, vous vous ridiculisez par les opérateurs opérationnels et ceux qui critiquent les gens avec de nouvelles idées”, a déclaré Sabel. “Ensuite, alors que vous commencez à avoir un impact sur les opérateurs opérationnels, ils vous calomnient, qui est la phase dans laquelle nous sommes maintenant. Finalement, ils découvrent qu’ils perdent, et ils essaient de comprendre comment rivaliser. La stratégie commerciale de beaucoup de concurrents sur le marché est de dire des choses méchantes à propos de nous, en espérant que cela nous ralentit, ce qui n’a pas.”

Le principal différenciateur de Venture Global est de construire des installations de GNL plus petites et modulaires – des «trains» de liquéfaction appelés – à ses usines massives de la côte du golfe américain au Calcasieu Pass et aux Plaquemines dans le sud-ouest et le sud-est de la Louisiane, respectivement. Alors qu’un rival pourrait construire quatre énormes trains, le nouveau campus de Plaquemines de VG comptera bientôt 36 trains modulaires une fois terminé.

Ces installations rentables peuvent être en ligne plus rapidement, une à la fois, tandis que la construction continue, en activant les sources de revenus plus rapidement, a déclaré Sabel. «Il s’agit en grande partie de la prise de conscience que nous avons développé une nouvelle façon de le faire et que cela change le paysage concurrentiel.»

L’analyste de l’énergie Jack Weixel, d’East Daley Analytics, a déclaré que Venture Global démontre un «revirement remarquable» de sa start-up et de l’arbitrage de Calcasieu, ainsi que de la LNG temporaire du président Biden, le moratoire de la LNG autorisant l’année dernière.

“Ils regardent beaucoup cela comme une chaîne de montage. Le simple nombre d’installations en ligne est incroyable”, a déclaré Weixel. “Ils étaient assez audacieux dès la sortie de la porte. Ils avaient des trébuchements, mais ils ont persévéré. Ils sont juste là-bas.”

Du Sri Lanka à Haïti à la Louisiane

The Hustle remonte à il y a plus de 15 ans à Sabel et à son partenaire de cofondation, Bob Pender, envisageant de construire des installations de gaz naturel dans le monde

Sabel, banquier et entrepreneur d’investissement, dit qu’il a déjeuner dans un restaurant de Washington, DC, lorsqu’un serveur sri-lankais qu’il s’était lié d’amitié a poussé l’idée de développer une plante de charbon après la fin de la guerre civile de son pays natal.

Sabel était intrigué et, par l’intermédiaire d’un ami avocat, il a rencontré Bob Pender, alors partenaire de Hogan Lovells, qui a apporté une expertise dans le financement de projet à la table.

“(Ma femme) était heureuse de me laisser aller au Sri Lanka au milieu d’une guerre civile”, a déclaré Sabel en riant. Sabel a fait le trek et s’est rapidement rendu compte que le besoin plus important du Sri Lanka et le monde concernaient les installations de regasfication qui reçoivent le GNL et le voient en gaz pour la production d’électricité.

À la suite du tremblement de terre de Haïti 2010, Pender a été consultant juridique de la Commission de rétablissement par intérim de Haïti. Sabel et Pender ont vu l’occasion pour Haïti de réduire sa dépendance à l’égard de la puissance chère et forte en construisant des installations de gaz à plus petite échelle.

“Alors que nous envisageons des charges à plus petite échelle qui vont potentiellement en Haïti, cela nous a fait réfléchir à des sources de liquéfaction à plus petite échelle, ce qui nous a amenés à examiner les projets de développement à plus petite échelle aux États-Unis”, a déclaré Sabel.

Ainsi, Venture Global est né via l’idée d’aller grand en allant plus petit. Pender reste coprésident exécutif avec Sabel aujourd’hui.

Lorsque Venture Global a soumis ses demandes d’autorisation fédérales pour son projet Calcasieu Pass en 2015, l’industrie était en grande partie dédaigneuse de l’étranger inconnu dont le projet, a-t-il supposé, avait peu de chances de devenir une réalité.

“Nous rivalisons sur un marché des matières premières. Tout le monde produit le même produit, il s’agit donc vraiment du coût et de la vitesse de production”, a déclaré Sabel. “Pensez à construire une tour de bureaux commerciaux, mais vous déterminez comment vous pouvez commencer à louer les sols de bas en haut au fur et à mesure.

Le développement et les contrats ont pris du temps – offrir des offres moins chères et à long terme aux acheteurs étrangers, mais le premier GNL est venu en ligne du col Calcasieu au début de 2022, tout comme la Russie a envahi l’Ukraine, envoyant des prix mondiaux de gaz en flèche.

Venture Global a profité non seulement du calendrier, mais aussi parce qu’il faut des années pour développer ces projets massifs. Lorsque les concurrents ont finalement vu que Venture Global était légitime, a déclaré Sabel, la société avait trois projets en cours à Calcasieu Pass, Plaquemines – qui est principalement en ligne aujourd’hui – et CP2. La première phase de 15 milliards de dollars de CP2 vient de commencer la construction près du col Calcasieu et devrait commencer à produire du GNL en 2027.

“Au moment où ils (rivaux) réalisent – attendent une minute – nous n’échouons pas, nous avions attrapé toutes ces autres parts de marché”, a déclaré Sabel. «Eh bien, maintenant nous ne sommes pas la petite startup que nous étions il y a quelques années.»

Conflits et victoires

Alors que le col Calcasieu de Venture Global a commencé à expédier les petites cargaisons au début de 2022 lorsque les prix ont augmenté, il n’a pas terminé la mise en service finale et n’a commencé à remplir les obligations contractuelles qu’en avril de cette année.

Il y a le frottement. Pendant trois ans, Venture Global a vendu son GNL pour des bénéfices plus lourds tandis que les trains finaux ont été achevés avant de vendre à des clients contractuels à des prix moins chers. Les clients ont allégué qu’il s’agissait d’une manipulation – l’entreprise aurait pu se vendre au niveau moins cher et contracté dès le départ, ont-ils affirmé.

Cela dit, Venture Global a subi des problèmes de chaîne d’approvisionnement et de construction liés à la pandémie, des retards des ouragans et des problèmes d’approvisionnement électrique pendant le même laps de temps, a déclaré Sabel. Venture Global n’a pas pu remplir tous ses contrats jusqu’à ce que l’usine de GNL soit terminée, a-t-il soutenu.

Mais Shell, BP, ENVERTISSE SPISCAUX MAJOR REPSOL et d’autres ont déposé une demande d’arbitrage sur le différend. Alors que les autres sont toujours en suspens, Venture Global pense qu’elle a établi un précédent gagnant d’une victoire dans l’arbitrage de la coquille.

Même si Venture Global a bouleversé certains dans l’industrie, son approche à moindre coût lui permet d’offrir des contrats moins chers qui continuent d’amener de nouveaux clients de Chine en Europe.

Ensuite, au début de cette année, Venture Global est devenue publique avec son évaluation massive et la hausse des sourcils.

L’analyste de Rystad Energy LNG Mathieu Utting pense qu’il s’agissait d’une décision calculée.

“Nous pensions que c’était un peu stratégique de le mettre à un nombre très, très élevé, puis de le laisser redescendre, car cela semblait être le nombre dont ils se sont retrouvés, ils étaient toujours très satisfaits”, a déclaré Utting. “Mais c’était vraiment un peu bizarre.”

Quoi qu’il en soit, Sabel n’est pas satisfait du cours de l’action, même s’il est en hausse.

“Nous sommes très mécontents de la façon dont le stock a fonctionné, et nous nous attendons à ce que les gens nous regardent exécuter et dépasser ce que nous avons dit que nous allions faire – qu’il sera de bonne taille”, a déclaré Sabel.

“Peut-être que chaque PDG de l’histoire l’a dit”, a-t-il ajouté, passant du sérieux au rire.

Le débat sur l’avenir de Venture Global se tourne désormais vers les taureaux contre Bears. Lorsque l’administration Biden a mis en œuvre un GNL autorisant le moratoire, il s’agissait en grande partie de préoccupations environnementales le long de la côte du Golfe. Mais l’argument s’est également concentré sur la vague de construction conduisant à une surabondance à gaz mondiale et à des prix de cratation.

Utting pense qu’une surabondance est en route à partir de 2030 et dure jusqu’en 2035 environ – juste lorsque VG est largement terminé de déménager son incroyable vague de croissance. Les importations de GNL en baisse de la Chine sont de la plus haute préoccupation.

Venture Global et Weixel, d’East Daley, sont beaucoup plus optimistes, faisant valoir que la demande mondiale continuera à augmenter plus rapidement que beaucoup ne s’attendent à l’électrification, à l’IA et à la commutation électrique du charbon à gaz.

Venture Global est déjà proche de la capacité d’exporter 40 MTPA (millions de tonnes par an) de GNL entre ses installations Calcasieu et Plaquemines. Le projet CP2 ajouterait 28 autres MTPA.

Une expansion ultérieure et plus petite de CP2 apporterait encore 10 MTPA, et une expansion prévue des Plaquemines avant 2030 allacerait environ 25 MTPA. Tout cela totaliserait plus de 102 millions de tonnes métriques de capacité annuelle d’ici 2030 si tout se passe comme prévu, a déclaré Sabel.

Enfin, un projet CP3 est en développement pour 30 autres MTPA après 2030, a-t-il déclaré.

À titre de comparaison, le leader actuel de l’industrie Cheniere vise à passer à environ 75 MTPA vers 2030 – la croissance de Big, mais sans suivre le rythme des plans de Venture Global.

“C’est comme Barry Bonds et Mark McGwire y allaient”, a déclaré Weixel, les comparant aux frappeurs à la retraite.

Sabel préfère comparer VG à un autre sport.

«Nous avons le esprit de corps d’une équipe de football dans une petite ville. Personne ne veut laisser tomber ses coéquipiers », a-t-il dit.« Nous nous sommes toujours à ce jour comme l’opprimé contre lequel beaucoup de gens sont enracinés, et cela nous fait nous réunir pour prévaloir. »